我国社会保障基金投资运营管理研究

我国社会保障基金投资运营管理研究
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k'o*s:O6z-|8X0嵇珊珊
d'@G+lKF0（山东财经大学公共管理学院社会保障2011级研究生）中国论文网 n(L.u;Hdc {I
【摘要】作为社会运行的安全网，我国的社会保障肩负着维护
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Ps0亿万民众的基本生活保障和保持社会稳定的重大使命，其改革也逐
/Q^$Qm4k~E;^w7d0步进入深水区。然而我国目前面临着人口老龄化、社会保障基金的
#c iFh|!` I0资金缺口以及社会保障基金收益率低等一系列问题，这都对我国的中国论文网.@U
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社会保障基金不断保值增值提出了客观的要求。因此，如何实现我中国论文网I+O[3Em4tv9h$W
国社会保障基金的合理投资，从而提高国民的生活水平，是一项极
d"n*X9is6_1jv0其重要的研究课题。
!o0a5D c'EK&i0【关键词】社会保障基金；投资运营；基金管理；保值增值中国论文网hxo9cYXMS
一、社会保障基金投资运营的相关理论
#m vaoPKU0（一）社会保障基金的概念
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f0社会保障基金是指通过发行基金份额，集中投资者的基金，由
0] n3H8d&\D#O2o/rg0基金托管人托管并由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券
h_l9`c R1T9o"U"E0等金融工具投资的一种间接投资方式。在现代社会，通货膨胀是市中国论文网xUdsQ$`H9T
场经济中的客观现象，往往随经济的周期性波动而呈现出周期性变
.H5]-pI.CA+fS0化。
Z#qB){Z;CA0（二）社会保障基金投资运营的原则
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yC01. 安全性原则中国论文网EJ*g
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社会保障基金投资运营的安全性原则，是指社会保障基金投资
{m@R k;G$i&xO0经办机构必须绝对保证投资的社会保障基金能够按期如数收回，并
M%Z*j(l3C0取得预期投资收益。社会保障基金是为了确保未来的债务支付的对
([ayL&d*Vfe0象，用于支付基本生活保障待遇对象的积累资金，在被保险人遇到中国论文网'f @A*W(} Y7B4S
事故需要资金时，社会保障管理机构必须履行给付原则。
m!x-SL6De1Sf4x02. 收益性原则中国论文网6r0KnM-T{.jD
收益是社会保障基金实现自我积累的重要途径，也是衡量社会中国论文网]o5A$DI,Z-U~
保障基金投资成败的关键指标。从理论上来看，虽然社会保障基金
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sA0投资的目标是为了保值增值，但因为通货膨胀、工资增长及替代率
QpBb9mP+|e&o[v0等因素的影响，这就要求社会保障基金投资要有比较好的收益，这
lixy!x$K w0样才能使社会保障基金在逐渐积累的过程中慢慢的强壮起来。中国论文网c-E]"de(cK
3. 流动性原则中国论文网/v["]`2n4u{
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尽管社会保障基金的支出通常是有计划的，不会发生像商业性
5n+q_@|"lc5S0财产保险那样因突发性大灾害导致资金支付高峰的不确定性现象，中国论文网b`6v#pw4~e9u S
但同样需要保持一定份额的基金能够及时满足社会保障待遇的给中国论文网V3Q/nsD"gp
付。所以，在投资运营过程中同时要求兼顾变现性原则，也就是说中国论文网?kf%UpO
社会保障基金的投资在不发生贬值的前提下应当可以随时的流动。中国论文网2fhH`ph'rJS
二、我国社会保障基金投资运营存在的问题中国论文网o7lG%`7q,{,|cNa6|
（一）社会保障基金积累不足中国论文网'rE0^wXM(f
造成社会保障基金积累不足情况的原因有很多：第一，中国的
!RG3kqKH EGz0社会保障基金筹资模式一直基本上都是现收现付制，在引入个人账
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^!Js0户后，由于人口老龄化和转制成本无法消化，个人账户被挪用现象
}VS1E:dO l0严重，有名无实、空头运转。第二，我国社会保险制度一直以来都中国论文网
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实行岗位挂钩制，然而只有工作的人才能享有这项制度，虽然允许中国论文网d9V ^?'RYHqWw
其他人自愿缴费，但纳入的这些人员数量有限，因此参保人少导致
5E6V3\ fOM N.b0社会保障基金积累不足。第三，部分企业拖欠保费现象严重。有的中国论文网@6pUC#|
企业经营效益不好，利润薄弱而缴不起保费；有的企业领导重视不
-v([.C0rv+o!su0够，不缴或少缴保费。
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NJQr?L6n0（二）社会保障基金投资收益波动较大
2?jyez"N$I\0我国社会保障基金历年收益情况表
(Q['Vn6l0项目
eK&L2Cl;}c5vq%J0年度
7}`V7ZU'{0X5{0投资收益额（亿元） 投资收益率（%） 通货膨胀率（%）
}.Fx+m]6hJ-R02006年619.79 29.01 1.50
0y,b)QZ9@:M \-p?02007年1，453.50 43.19 4.80
;bpz8}2K8pq02008年-393.72 -6.79 5.90
g7K6\Id_2Ch02009年850.43 16.12 -0.70中国论文网Cs5J;pI
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2010年321.22 4.23 3.30中国论文网(PRtZ3KI8em
表1 统计了2006 年—2010 年我国社会保障基金的收益情中国论文网Fk"Y:m5~!h
况。总体来看，社会保障基金的收益率波动较大，收益情况并不
j.N"a!bk'}0乐观。股票投资的收益情况不佳也是其中的一种情况。2006 年开中国论文网QdL^.p.?
始，我国股市牛气冲天，上证指数涨幅高达130.43%。但2008 年中国论文网$F1U+MP7^?u
后，股票市场又处于低迷的行情。其中，收益率最高的2007 年，中国论文网l+d3O!J2_'Dd*uU{
为43.19%。但是2008 年受经济危机的影响甚至出现了负值，说明中国论文网'J ?]T;Q]
社会保障基金实际上出现了“缩水”，连最基本的“保值”目标都
F4Vb]4_q N1e$X @'z0没有达到。
&dtnD1YW"C0（三）社会保障基金监管不到位
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G/]Y01. 社保基金监管法律立法层次低
"z[ Dd-n{1b-t0社会保障基金是一项特殊的公共基金，既决定着人民生活和社
P+I+{?d+l i0会稳定，又与经济建设和资本市场发展密切相关，应该实现依法监中国论文网 [5j8Q)G ]Y
督管理，但目前只在《劳动法》和《社会保险费征缴暂行条例》中
cu A/^I]0作了原则规定，具体监管依据只是部门规章和规范性文件，法律层
*n%we/[2c.g.o0次很低。中国论文网5l"jCe9l4x`U@
2. 基金监管人员专业素质较低中国论文网l Wwr8Z&F
目前社会保障基金监管人员的专业素质普遍较低，影响了监管
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X `OR,b0的效率和监管的权威性。社会保障基金的监管以行政监管为主，由
E*SC0\ OH0于政府行政管理部门事情繁杂较多，监管人员又缺乏相关的社会保
$}w VZf9D0障基金专业知识和相关法律常识，而且社保基金管理工作本身又具中国论文网7MY7o+v@5hp
有业务复杂、资金量大、牵涉部门多等特点，这就使得监管不到位，中国论文网}[)t?6Pdsn
甚至会出现监管效率低下和监管真空。中国论文网8QqZu$l7s[B
三、我国社会保障基金投资运营的对策分析中国论文网:m6yd-V9p
（一）拓宽社会保障基金的筹资渠道
6[3@;{xgB0BB01. 建立纳入财政预算的筹资主渠道中国论文网rVSf y)M4ed
事实上，政府只能履行有限的社会保障基金筹资责任，如果仅
gt4R0qTNKy9@0仅采取安排满足于一时一需的财政支出方式显然是不够的。要从根中国论文网L%P;{M)L0b7z]XaE
本上解决问题，只有通过立法的途径，在相关的法律条文中应规定中国论文网O+W)~
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我国各级财政每年必须安排社会保障基金支出预算，将合理调整财中国论文网.{,D'h'ZqWC4m
政支出结构作为筹集社会保障基金的主渠道，以保证社会保障基金中国论文网9f&Dla7RH5?2~0qF1C
具有稳定、可靠的来源。至于纳入财政预算后具体的支出途径，可
,i,X1@x%`n0以通过股市变现部分国有资产，从各省行政事业性收费中提取一定中国论文网+k,p9iv]"a.}
比例资金等都是可以探讨的方式。
X E S9sn}:L!A0（二）积极有效的实行多元化投资战略
y;s;s5[pi-eVX0在广泛利用组合投资的今天，稳妥性产品是现阶段在投资品种中国论文网 l B6Fk?:o+FnY
的选择上的首选，但是应当尝试着创新其他的投资工具，比如社会中国论文网3vI.}G;k[S
保障基金可以投资到电力、石油、通讯、铁路、高速公路、港口等
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j0基础建设项目，或者可以购买其经营权或使用权若干年，在经营或
GJe-~M/] Yw0使用的期限内收取有关费用或将约定的收益率作为投资回报。这些中国论文网bDQ-JHA-r8?
项目具有资金需求量大、投资回收期长，但投资回报率较高而且较中国论文网
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为稳定、风险小的特点，而这些恰好符合社会保障基金可以长期使中国论文网+hz(d simKS
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用但必须低风险运作的特点，可以为社会保障基金赢得较高的投资
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F0回报。
u xYe*G'o&lI0（三）构建和谐稳定的投资运营环境中国论文网 p
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社会保障基金的投资运营需要和谐稳定的环境，只有创造出健
8P7jI(\'x[7H?(e0康、完善的投资环境才能防范和降低各种风险的发生，从而促进社
nonZ+Y f0会保障基金趋于平稳的运营。因此，我国应从以下几个方面来改革
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w?L0和完善投资运营环境：第一，应当将社会保障部门的基金管理和运
M*f+@ y*plrWTZb0营职责分开。社会保障管理机构和社会保障经营机构必须分开，只
6Kt\ x pB6x,Q0有这样才既可以发挥专业性运营机构的投资运营的优势，又有助于
Tms`4GH-DZ0形成有效的监督与制约机制。第二，大力发展机构投资者，形成一
I lkU;L Ut/K:^0个托管人市场。在一个自由成熟的资本市场中，托管机构一般由投中国论文网L+J7J h
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资银行和专业基金管理公司担当，而商业银行和保险公司都不是社
NAD1N;X~ H0tlj0会保障基金首选的投资托管机构。第三，应进一步规范我国债券和中国论文网0`A:p vF o6eB
股票的市场环境，鼓励债券品种多样化。为此，应该通过相关的法中国论文网!]#~r!C(mTL,V!?
律法规进一步健全和规范股票、债券市场，为我国社会保障基金的
OF Zm%?R3_0投资运营创造出良好的外部环境。
5u8lXI4Lb-` I{f0参考文献
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2v2_%ED sMCE02006 年9 月中国论文网1}(NF-i+D*U
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林大学硕士学位论文，2009 年5 月中国论文网M _,}tu3]\$X~+[}

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