新兴产业融资困难及其对策

新兴产业融资困难及其对策中国论文网'g@E1n'p'ikh V

王晓彦中国论文网 wMb3[ {/i IN"t

天津财经大学会计系中国论文网[3N3n1BZ.F6w

内容摘要： “新兴产业”已经被认为是振兴经济的又一重大举措,是吸纳就业、稳定经济的重要力量，但长期以来金融资源向大型企业集聚的现象却始中国论文网yT)J&bzf

终存在，新兴产业融资困难问题仍十分突出，成为制约其发展的瓶颈。本文拟从新兴产业融资现款，分析了新兴产业融资困难的内因和外因。并且通过详中国论文网[6@P^8l0?_N

细分析新兴产业融资模式及形成背景，找到我国新兴产业融资的问题所在和一些需要改进的地方，提出适合我国国情的一些可行性修改方案来完善我国中

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小企业融资模式，从而解决我国中小企业融资困难的现状。

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关键词：新兴产业；融资困难；对策中国论文网.SWNE5ZS5ys

新兴产业融资困难及其对策中国论文网 Xyd+e.d]2C"kA(o:?#C^

一、研究新兴产业融资问题的意义中国论文网)k"w&D:j.}3A1_

新兴产业，指国家战略性新兴产业规划及中央和地方的配套支持政策

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确定的7 个领域“节能环保、新兴产业、生物产业、新能源、新能源汽车、

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高端装备制造业和新材料”。标志着新兴战略产业框架已成定局。新兴产业中国论文网6\4Ft&F#Mm(}z

的培育和发展是一个综合性的课题，需要先进的技术以及管理方式管理理中国论文网u ~&\r\:V

念以及金融资本的充分结合。任何一个产业的发展壮大都离不开资金支持。

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当前，新兴产业已成为拉动我国经济增长的重要部分，但阻碍其筹资的重中国论文网)u}7A~kF%g)Gi

要问题始终未得到根本解决。

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二、新兴产业融资难的原因分析中国论文网5WJ
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对于新兴产业融资难问题，应该分两部分进行分析，即内因和外因。

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(一) 新兴产业融资难的内因

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1.经营风险高,融资数量较大中国论文网P5k]-B8_6G5K+|i

随着企业的发展。创业初期使用的传统经营管理方式已经跟不上企业中国论文网V2qs
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的发展步伐。新兴产业需要先进的技术以及管理模式，保持可持续发展的

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优势及合理的负债水平。就目前状况而言，负债水平整体偏高，从而使金中国论文网{sl ]{1JBX!l]

融机构信贷风险过高。且新兴产业属前沿科技对于新材料新技术的研发投中国论文网+NM&`[;| LFt0gh

入也较大，因此新兴产业经营风险高,融资数量较大。中国论文网zj8v]LG

2.融资期限较长

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新兴产业的发展需要制定长期目标，避免经营行为短期化。在实现经中国论文网rd#xOQ"}w

济效益同时稳步的进行扩大再生产，但新兴产业的供给需求，技术发展及中国论文网-h7jx_*WVXL

后续商业模式具有不确定性。这就增加的风险，需保持资金投入的稳定性，

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造成融资期限较长。中国论文网,c%`(^ e-l"h

3.融资的政策依赖性较强

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加快培育和发展战略性新兴产业，必须健全财税金融政策支持体系，中国论文网3d}D&I)x(E

加大扶持力度，引导和鼓励社会资金投入。但新兴产业发展初期投资回报

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率相对较低，供需不稳定。这就给资本市场融资造成了一定障碍，导致政中国论文网{3c'x5t8CU,~"u

策依赖性较强。

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(二) 新兴产业融资难的外因中国论文网4Z V"Y.fJRvE

1.金融机构体系的缺陷中国论文网 k+F`h|k

在我国的融资格局中，银行贷款在企业融资来源中占有绝对比重，并

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且由于近年来信贷余额快速增长，而直接融资发展相对缓慢，贷款和直接中国论文网V.rm0m,Q"B

融资余额的差距越来越大。四大国有银行的高度垄断减少了中小金融机构

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能够获得的金融资源，限制了它们为新兴产业服务的能力，而大银行追求中国论文网.Zq-p&YjMw0^9B

贷款规模效益和风险平衡又不愿为新兴产业提供贷款。中国论文网q'M7j7b4bb}z

2.资本市场的缺陷

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从直接融资渠道上来看。主要有债券融资和股票融资两种方式。由于

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我国资本市场发展较晚、发育不完善且迟缓，企业通过股票市场和债券市中国论文网UdDp/LKM

场直接融资所占比重较小。金融企业“嫌贫爱富”，喜欢“批发”，不喜欢

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“零售”，使新兴产业融资处于不利地位。传统大企业信誉好、融资量大，

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深得金融机构的喜欢，往往是信用资金追着贷，而且常常用不完;相反，新

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兴产业缺乏良好的信誉，常常捉襟见肘。

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3.信用担保环境在一定程度上影响着中小企业的融资中国论文网f!zG2gbi

信用担保体系的欠缺和不完善在一定程度上影响着新兴产业的融资。

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新兴产业相对渠道与资源不完善，风险较大，靠中小企业自身所具有的信中国论文网ap+Y*@+Eq1r

用担保条件，难以顺利完成融资任务。

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二、新兴产业融资特点及主要方式中国论文网$_r(w2MAuR?G L

我国目前的融资方式主要分为国家资金支持和资本市场融资，往往传

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统融资方式并不适合发展初期的新兴产业,而风险投资作为一种新兴的融

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资方式,适合发展初期的新兴产业。风险投资以及创业资金投入，利用外资

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与境外投资，均能满足新兴产业的产业特点，使新兴产业融资的主要资金中国论文网;@(}*}to[+`

来源。中国论文网7dN!es.{\!qF4z

(一) 风险投资中国论文网HETh%~C"Y }:?+v

有相关研究统计数据表明，我国自引进风险投资后：每增加100 万元中国论文网!_(U_W,G.K7Xm#N3Ta

科研开发，技术专利的申请数量增加约0.62 项；高新技术产品的出口额增

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加23.15 亿元；而每增加100 万元的风险投资，技术专利的申请数量增加中国论文网0hk@)F(v;QO&m?)n6h

0.06 项，高新技术产品的出口额增加4.82 亿元。中国论文网B Xs]Mg0_

风险投资资金在战略性新兴产业中的比重在逐步上升。如上文所述，中国论文网aqp!n VF

与传统企业相比，新兴产业需要长期稳定大量的资金投入，并难以的到大

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银行和金融企业的融资支持，风险投资作为新兴产业大的一种权益资本，中国论文网Hp0^
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结合了资本，技术，管理等特殊投资方式，成为发展新兴产业，实施经济中国论文网f$Zq;w3j]:V)Th

转型的重要融资方式。通过加速科技成果商品化与产业化，推动新兴企业

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的成长与发展。着眼于企业的资本增值，并在投资后关注企业的生产经营中国论文网+_(@8V9Y#M%f

活动，为企业从产品开发，营销渠道，市场占有率直至企业上市等全方面

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提供增值管理服务。发现新兴企业创新成果的巨大潜力与价值，并最终通

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过上市或股权转让获得高额资本增值收益。中国论文网~(F5j#a:l^X%x:ht

(二)创业资金投入中国论文网jeG c0LQ

2015 年1 月14 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决中国论文网,[0I&jja

定设立国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级；部署

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加快发展服务贸易，以结构优化拓展发展空间；一是将中央财政战略性新

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兴产业发展专项资金、中央基建投资资金等合并使用，盘活存量，发挥政

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府资金杠杆作用，吸引有实力的企业、大型金融机构等社会、民间资本参中国论文网 BU.W \1Mfx-^Y

与，形成总规模400 亿元的新兴产业创投引导基金。

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(三)利用外资与境外投资中国论文网$r0L\Zw Pz)?8O

在圈定新兴产七大产业（节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能

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源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料）的同时，国家发改委在“十中国论文网R4w8H"t)k'R2K&X
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二五”规划编制中，还确定了战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务中国论文网I6a&~ mM?Yed

和扶持政策。并特别指出要多层次、多渠道、多方式推进国际科技合作与

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交流，不但要引导外资投向战略性新兴产业，还要支持有条件的企业开展中国论文网+\
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境外投资。对于战略性新兴产业的发展方向，国家定调为不但要“引进来”

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还要“走出去”。这主要基于两方面的考虑，“引进来”是鼓励国外企业来中国论文网VPL+x&?"W3c

华投资，希望引导其将研发中心向中国转移，在合作中把握主导权，在掌中国论文网H%I[m4a"~

握核心技术的情况下吸引外资；“走出去”则是希望国内企业在国外建立工中国论文网;j+zC kG7m

厂和研发中心，在战略性新兴产业领域打造自主品牌，扩大市场。

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三、改善中小企业融资难问题的对策

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(一)找准适合新兴产业的融资方式

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1. 国家支持资金及利好政策

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新兴产业规划颁发后，陆续出台各个领域的具体发展规划，以及中央

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和地方的配套支持政策。这一宏大规划，被业内人士看作继“4 万亿”后中国论文网E+Jv;adG5} tH.AP

中国政府启动的最大规模的产业计划。并特别指出要多层次、多渠道、多中国论文网7JsZP`fU9r)Bn&n

方式推进国际科技合作与交流，不但要引导外资投向战略性新兴产业，还

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要支持有条件的企业开展境外投资。新兴产业资本中国家补贴，直接拨款中国论文网i;eKO7j

以及政府发起的创业投资。随着新兴产业的培育和发展上升为国家战略，中国论文网,UkT,g5O#R2d#b

应紧随步伐抓住各种利好政策，在发展道路中随机应变，提高敏感度及反

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应力，根据自身特点寻求适宜的发展道路及方向。

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2.结合自身特点找准融资方式中国论文网zX,YG)\-g2Y2E

区别于传统大企业，从新兴产业的特点着眼分析我国新兴产业的主要中国论文网0t.S Ka&F'zKr
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融资方式与渠道。当前，我国多层次的资本市场逐步拓宽，逐步完善为中

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国实体经济蓬勃发展提供了一定的资金保障，新兴产业应根据自身特点，中国论文网3Bc:Z.@a"@w

从中选取合适和高效的融资渠道。中国论文网/d^1@ O'x8\US5e?

(二)重视新科技与核心技术

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在市场竞争日趋激烈的现实环境中，新兴产业要保持旺盛的生命力，

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有可持续发展的动力，有综合竞争的实力，确保其核心技术在行业中的领中国论文网c){9?.guU5s`2aG

先优势甚至是垄断地位，确保企业发展立于不败之地，惟有坚定不移地坚中国论文网j-m?S1?-w.l

持技术创新，坚持其核心技术的不断更新发展，不断地吸收引进新的技术

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成果，始终站在核心技术发展的最前沿。中国论文网t,yOReU"j3Ja'f0u

着眼于新兴产业特点，重视除资本外，新技术，新科技及管理等特殊

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投资方式，开辟一条新兴产业投资新的方向。企业必须有自己的核心技术，中国论文网!{4s[[^$g*c `CH2W

这样才值得投资者“下注”。当下企业已从营销驱动进入技术驱动，这点在中国论文网Ss@0n6mU4[9Ye.w

新型材料，新能源方面有显著体现。商业模式的转型需要新的经济模式，中国论文网[1US5LP^C

核心技术的保持将会对传统行业形成颠覆性影响，对新兴产业创新和研发

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